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國際信評機構穆迪，宣布將中國大陸主權信貸等級調降一級；調整之後，中國長期本幣及外幣發行人評級由「Aa3」調降一級至「A1」，評級展望就由「負面」調升至「穩定」，這是穆迪自1989年來首次下調中國的評級青年首購申請。



穆迪信評公司此次調降中國大陸主權信貸等級，主要是預期隨著中國推動經濟轉型，中國的債務負擔也將隨著增加，經濟也將放緩，加上轉型期間所帶來的收益，恐將無法及時彌補中間支撐經濟所需支出的部分。穆迪便預估，中國政府債務率將在2018年上升至40％，到2020年更將進一步攀升至45％。在此預期下，穆迪因而將中國本幣和外幣高級無擔保債務評等由Aa3降級為A1；至於本幣債券和存款評等上限，仍維持Aa3。

儘管穆迪認為，中國大陸的信用將隨著經濟轉型而出現弱化，但預期中國的信用狀況仍足以抵禦負面的外部衝擊、GDP增長亦較其他主權強勁、中國政府持續實施穩增長措施，以及資本帳大部分仍閉鎖等情況有利之下，穆迪將中國主權信評展望，由負面（Negative）調整為穩定（Stable）。由此次穆迪調整的動作可看出，中國債務問題是穆迪信評公司的一大關切重點，所以對於中國不斷攀升的債務數字，穆迪早在2016年3月，就已將中國主權信評展望調整為負面（Negative），所以對於穆迪此次進一步調降中國的主權信評，可以說是預料中的事情。穆迪在此次評等調整過程中，雖然對中國主權信評展望調為穩定（Stable），但對於主權信貸被降級一事，短期內對市場還是會有其衝擊，但我們不認為，中國政府會因為此次的降評事件，改變政府既定的經濟結構性調整，以及金融去槓桿操作等大方針。而中國信評遭降，對於中國債券市場衝擊是最直接的，但我們預期對離岸的亞洲中國美元債券衝擊有限，因為目前全球投資者一直採取低配（Underweight）中國債券的配置，預期未來的潛在賣壓也有限。反倒是若信用利差在短期彈升過快，未來可能中國債市可能有反彈機會，故此時反而是個不錯的進場機會。不容否認的，中國的債務問題是一個長期問題，而且是人民幣內債的問題，長期會拖緩經濟成長，但短期內出現危機的機率不高，且多數債務集中在國企與地方政府債務，新經濟的民企則較無這類問題，因此債務問題雖然不容輕忽，但卻並非是全面性問題；且中國經濟成長率雖放緩，但也僅是放緩，並非停滯，以中國這個大的經濟體，即使降到5％，總體經濟實力還是不容小看。反倒是經過穆迪降評的動作，讓中國政府正視此問題的嚴重性，點出二胎借貸利率中國經濟發展以及經濟結構調整過程中，可能潛藏問題，讓政府能夠看到症狀、對症下藥，因此縱使短期對中國大陸市場可能有衝擊，但將不會影響長期發展，讓外界對中國經濟發展有居安思危的機會，倒也不是一件壞事。(工商時報)

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